流动资产分析

一、概述

资产负债表分析的目的，在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况作出恰当的评价。

功能：提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和股东权益（自有资本）的存量及结构。

关系：资产=负债+股东权益
作用：有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策。
资产负债表结构（见上图）
作用：

1）揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源，即资产的总规模及具体的分布形态

2）评价企业的短期偿债能力

3）评价企业的长期偿债能力

4）对企业财务状况的发展趋势作出判断

5）对企业各种资源的利用情况作出评价

6）对企业的财务状况和经营成果作出整体评价

四看四分析：

一看资产总额及其来源构成，了解企业规模及其负债

二看资产的构成，了解资产构成的合理性

三看异常项目，大致判断企业情况

四看报告附注说明，了解详细情况

资产负债表分析的方法

1）水平分析：通过对企业各项资产、负债和股东权益的对比分析，揭示企业筹资与投资过程的差异，从而分析与揭示企业生产经营活动、经营管理水平、会计政策等对筹资与投资的影响。

2）垂直分析：通过资产负债表中各项目与总资产或总权益进行对比，分析企业的资产构成、负债构成和股东权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，探索企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构与资本结构适应程度优化的思路。

3）项目分析：在资产负债表全面分析的基础上，对资产负债表中资产、负债和股东权益的主要项目进行深入分析。

资产项目的质量特征

1）盈利性：企业在使用过程中能为企业带来经济效益的能力。盈利性是资产的本质属性。

2）变现性：资产转换为现金的能力，强调资产是债务的物资保障这一效用。

3）周转性：资产利用效率与效果，强调资产是经营的物质基础

4）与其他资产组合的增值性：强调资产对系统的依赖，与其他相关资产在使用过程中产生协同效应得能力。

资产负债表变动情况的分析评价

1）分析资产规模的变动，从总体上了解企业经过一定时期后资产负债、股东权益变动情况；

2）发现变动幅度较大或对资产总额变动影响较大的重点类别和重点项目；不仅根据某项目本身的变动，还要根据该项目在总资产中所占的比重来说明对资产、权益的影响

3）分析资产负债表变动原因，考察资产规模变动与股东权益变动的适应程度，评价企业资本结构的稳定性与安全性。

资产负债表结构变动的分析评价

资产负债表结构变动情况的分析评价可从资产结构的分析评价和资本结构的分析评价两大方面进行。

1）资产结构的分析评价

从静态角度观察企业资产的配置情况，特别关注流动资产和非流动资产的比重，分析时可通过与行业的平均水平或可比企业的资产结构进行比较，对企业资产的流动性和资产风险作出判断，进而对企业资产结构的合理性作出评价。

从动态角度分析企业资产的变动情况，对企业资产结构的稳定性作出评价，进而对企业资产结构的调整情况作出评价。

2）资本结构的分析评价

从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性。——看股东权益和负债的比重

从动态角度分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响作出评价。——看股东权益和负债比重的变动

二、流动资产分析——货币资金

概念：“货币资金”项目：货币资金是指存在于货币形态的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。企业在取得现金投资、接受现金捐赠、取得银行借款、销售产品后取得货款收入等，会形成货币资金的收入；在购买材料、支付工资及其他费用、归还借款以及上交税金等，会形成货币支出。
管理的目标：在所有资产类别中，货币资金具有最高的流动性，但同时，其收益性也最低，通常情况下只能获得银行存款的利息收益。

企业货币资金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出选择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。

分析的要点：

3.1 分析公司日常货币资金规模是否适当：

为维持公司经营活动的正常运转，公司必须保有一定的货币资金金额。企业持有现金的动机主要有三个：1）交易性需要——这是营业性和资本性的目的所产生的一种日常业务需要；2）预防性需要——这是为了应付意外事件而做的现金准备；3）投机性需要——其真正含义是企业应持有足够的现金以抓住随时可能出现的盈利机会。

要在现金的流动性和盈利能力之间做抉择，以使企业价值最大化。即在保证企业经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。

“货币资金”分析主要是结构分析，即将企业“货币资金”占总资产的比例与同行业平均水平加以比较。当“货币资金”占总资产的比例显著超过同行业的平均水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的货币资金找出一个出路，以优化企业的资产结构。因此，判断公司日常货币资金规模是否适当，就成了分析公司货币资金运用质量的重要方面。

3.2 分析公司在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量，直接关系到公司的货币资金运用质量。

3.3 分析企业的行业特点：对于不同行业的公司，合理的货币资金规模会有所差异。

质量分析：分析货币资金发生变动的原因；分析货币资金规模、比重及变动情况是否合理

正常资金变动原因有：销售规模的变动、信用政策的变动、为大笔现金支出做准备（如发放现金股利）、所筹资金尚未使用等。

三、流动资产分析——应收票据分析

概念：应收票据是指企业持有的还没有到期，尚未兑现的票据。应收票据是企业未来收取贷款的权利，具有法律上的约束力。

反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。

其具有较强的变现性，质量较高。

分析要点：1）应收票据的对象（债务人单位）结构；2）应收票据的时间结构；3）应收票据是否已经被贴现或用于其他用途。
质量分析：关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响。

四、流动资产分析——应收账款分析

概念：应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。
管理的目标：应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如资金占用成本、收账成本、坏账成本等）。因此企业应收账款管理的目标，就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。
应收账款规模的决定因素：

1）企业的营销方式（预收、现销、赊销）

2）行业惯例（商业、工业、服务业）

3）企业特定时期的信用政策

应收账款的质量分析方法

应收账款是企业资产方一个非常大的风险点，迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。何谓应收账款过多？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。

1）比较分析：期初期末比较

比较分析，就是将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。

2）结构分析：应收账款/总资产

结构分析，就是将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。

3）比率分析：应收账款周转率或周转天数

比率分析，就是将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。

4）坏账准备分析，要注意坏账准备的计提比率的变化。

5）账龄分析：应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。其目的在于：分析客户所欠账款时间的长短及发生坏账的可能性。

6）对象分析：

分析债务人的区域构成（经济发展好、法律健全的地区，收回债务的可能性高）

债权人与债务人的关联关系（非关联关系的债务求偿性强，易收回）

债务人的稳定程度（越稳定越能收回），集中程度

要比较应收账款和营业收入的关系：

当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款的收现性；

应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。

Ps：应收账款太低可能存在营业收入真实性的风险。核查营业收入真实性的途径——新三表：水/电表、税表、报关表。

五、流动资产分析——预付款项分析

概念：预付款项是指企业按照购货合同的规定，预先支付供应单位的款项。预付款项一般包括预付的材料和商品采购货款、预付的购货定金、工程建设中的预付工程款等。
影响因素：

1）企业对上游的议价能力

2）企业主动提前采购

3）大额一次性事项

六、流动资产分析——存货

1.概念：存货是指企业在日常活动中持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。

在资产负债表中，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。

构成分析：既包括各类存货规模与变动情况分析，也包括各类存货结构与变动情况分析。

1）原材料存货：指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料；2）在产品存货：指正在生产制造过程中的存货，也即有待于进一步加工的产成品；3）产成品存货：指那些已加工完毕而有待于销售的产品。

分析存货的盘存制度对存货数量和价值的影响：1）存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数量的确定主要有两种方法可供选择：定期（实地）盘存法和永续盘存法。

2）两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。

计价分析：不同的存货计价方法对经营成果会产生不同的影响。

1）存货核算方式：存货核算方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响。我国现行会计准备规定：企业应当采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法确定发出存货的实际成本。

2）分析企业对存货计价方法的选择与变更是否合理。因为价格的变动，存货的不同计价方法会导致不同的结果。在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债表和利润表有什么影响呢？哪一种对利润的影响最大呢？

计价方法	对资产负债表的影响	对利润表的影响
先进先出法	基本反映存货当前价值	利润被高估
个别计价法	基本反映存货真实价值	基本反映真实利润水平
加权平均法	介于两者之间	介于两者之间

3）分析期末存货价值的计价原则对存货项目的影响。期末存货价值的确定，会计准则规定企业采用“成本与可变现净值孰低法”来确定。

当存货的可变现净值下跌至成本以下时，对于可变现净值低于成本的部分，应当计提存货跌价准备。注意计提的合理性和存货的变现性。

管理目标：就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。
具体分析

迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。何谓存货过多？实务中主要是通过以下三点判断：

1）比较分析，如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。

2）结构分析，如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。

3）比率分析，如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。